光华讲坛

主 题：Government subsidies and cost of equity: Evidence from U.S. listed firms (政府补助与权益资本成本：来自美国上市公司的证据)

主讲人：西南财经大学会计学院 张怡

主持人：西南财经大学会计学院 华晨

时 间：2024年11月05日（周二）10:00—11:30

地 点：诚正楼544室

主办单位：新时代中国特色财务与会计理论创新与方法体系研究团队 数字经济重大基础理论与实践创新研究团队 会计学院 科研处

主讲人简介：张怡，西南财经大学会计学院副教授。主要研究方向为政府补助、资本成本、环境/社会/治理风险。先后在国内外期刊发表论文数篇，参与编写多本学术专著与教材。

摘要：This study examines the relation between government subsidies and cost of equity by using a sample of U.S. listed firms. Our findings indicate that firms receiving subsidies exhibit significantly reduced cost of equity. The influence of subsidies appears to operate through three main channels: enhanced information quality, improved future performance, and reduced risk. Further tests show that firms receiving tax-related subsidies, those with fewer political connections, and firms in industries that frequently receive subsidies particularly benefit from government subsidies. Overall, our results help explain the role of government subsidies in decreasing firms' cost of equity.

本研究以美国上市公司为样本，探讨了政府补贴与股权成本之间的关系。我们的研究结果表明，接受补贴的公司股权成本显著降低。补贴的影响似乎通过三个主要渠道发挥作用：提高信息质量、改善未来绩效和降低风险。进一步的测试表明，接受税收相关补贴的企业、政治关系较少的企业以及经常获得补贴的行业的企业尤其受益于政府补贴。总体而言，我们的结果有助于解释政府补贴在降低企业股权成本方面的作用。