光华讲坛

主题：Climate policy uncertainty and crowdfunding success of renewable technology campaigns（气候政策不确定性与再生科技项目众筹）

主讲人：宁波诺丁汉大学商学院教授 华秀萍

主持人：西南财经大学会计学院 田思杨

时间：2022年4月12日（周二）15:00—16:30

地点：腾讯会议：806-329-370 会议密码：123456

主办单位：会计学院 科研处

主讲人简介：

华秀萍（Professor Xiuping Hua），现任宁波诺丁汉大学商学院金融学教授与博士生导师、宁波诺丁汉大学—宁波保税区区块链实验室主任、宁波新结构经济学研究中心常务副主任、普惠金融研究中心秘书长，也担任政协第十五届宁波市委员会委员、宁波市统计协会副会长、宁波市股权投资与创业投资行业协会专家理事、上市公司拓邦股份与东莞银行独立董事、宁波市江北区财政学会第六届理事会理事等社会职务。她拥有北京大学法学与经济学双学位，并取得英国谢菲尔德大学金融学硕士与博士学位。此前曾担任中国金融四十人论坛研究员、英国科学院资助的伦敦大学亚非学院访问学者、《欧洲金融杂志》客座主编、君润资本兼职副总裁与合伙人等职务。她研究以中国与欧洲金融市场为主，兴趣包括资产定价、衍生品投资、金融科技、创新金融与普惠金融。她已在Journal of International Money and Finance、European Journal of Finance、Journal of Accounting, Auditing and Finance、Review of Quantitative Finance and Accounting、 Business History、International Business Review、Economic Modeling、《经济研究》、《金融研究》等学术期刊，以及《中国日报》（China Daily），《21世纪经济报道》、《北大商业评论》、财新、FT中文网等媒体杂志发表数十篇文章，并作为项目负责人获得国内外政府、学术机构与金融机构多项研究项目资助。

摘要：

Prior literature documents the political uncertainty and policy shift effects in financial markets. This study uses Trump’s withdrawal from the Paris Accord as an exogenous policy shock and investigates the impact of exposure to this major change in international climate policy coordination on technology crowdfunding outcomes. Results show that the funding success of renewable technology campaigns has been significantly affected by this climate policy shift by a reduction of 24 percent in success chance, while that of climate-neutral emerging technology campaigns improves about 18 percent. Further investigation indicates that the investor choice effect on funding success are heterogeneous across American and non-American backers. Mechanism tests suggest that rational preference, social responsibility and warm glow channels transmit the policy shift influence to investor decisions. Overall, empirical evidence shows the Trump administration’s policy shift induces new uncertainty in the crowdfunding markets and incurs negative externality upon environment-oriented social ventures.

之前的研究发现政策不确定性会影响金融市场。这篇研究应用了特朗普从巴黎气候协议退出这一事件作为外生政策冲击，研究了国际气候政策合作变迁对于科技众筹的影响。我们发现可再生能源相关的众筹成功率下降了24%，而气候中和科技相关的众筹成功率上升了18%。进一步研究发现美国投资者和非美国投资者资助的项目成功率存在显著不同。机制检验发现投资者理性偏好，社会责任，以及气候变暖可能是潜在机制。综上，我们的实证研究发现特朗普政府引起的气候政策变迁给众筹市场带来了新的不确定性，他们的退出决定给环境相关的创投企业带来了负外部性。