光华讲坛

主题： From Man vs. Machine to Man + Machine:The Art and AI of Stock Analyses

从人到机器VS机器加人：股票分析的艺术与人工智能

主讲人：佐治亚州立大学曹顺（Sean Cao）

主持人：西南财经大学会计学院陈磊

时间：2021年5月31日 下午 15:00-16:30

举办地点：柳林校区通博楼D301会议室

主办单位：会计学院 科研处

主讲人简介：曹顺，佐治亚州立大学会计学副教授。研究方向包括公司金融、信息披露和股权投资、人工智能、预测分析、金融和会计领域的金融科技、非结构化公司信息披露的新兴技术（用于文本和图像数据以及区块链的神经网络），已在包括RFS，JFE，TAR等国际顶刊上发表论文多篇。

内容简介：我们建立了一个消化公司财务信息，定性披露和新闻人工智能分析师，我们的研究发现它是能够击败大多数人力分析师的股票预测，并产生超额回报相比，下面的人力分析师单独。在“机器与人类”的较量中，我们发现，当企业复杂、信息高维、透明、海量时，这样的人工智能分析师的相对优势更强。当关键信息需要机构知识（如无形资产的性质）时，人力分析师仍然具有竞争力。随着时间的推移，当分析师获得替代数据和内部人工智能资源时，人工智能分析师相对于人力分析师的优势会下降。结合人工智能的计算能力和人类理解软信息的艺术在生成准确预测方面产生了最大的潜力。我们的论文提出了一个未来的“机器加人”的高技能职业作为替代人的机器。An AI analyst we build to digest corporate financial information, qualitative disclosure and news is able to beat the majority of human analysts in stock forecasts and generate excess returns compared to following human analysts alone. In the contest of “machine vs. human,” we find that the relative advantage of such an AI Analyst is stronger when the firm is complex, and when information is high-dimensional, transparent and voluminous. Human analysts remain competitive when critical information requires institutional knowledge (such as the nature of intangible assets). The edge of the AI analyst over human analysts declines over time, when analysts gain access to alternative data and to in-house AI resources. Combining

AI’s computational power and the human art of understanding soft information produce the highest potential in generating accurate forecasts. Our paper suggests a future of “machine plus human” in high-skilled professions as an alternative to the replacement of humans by machines.