主题：Cost Behavior and Stock Returns

主讲人：中央财经大学金融学院姜富伟副教授

主持人：西南财经大学会计学院陈磊副教授

时间：2017年10月16日（星期一）下午15：30-17：00

地点：西南财经大学柳林校区通博楼D201会议室

主办：会计学院科研处

诚邀各位老师和同学参加！

主讲人简介：

姜富伟，现任中央财经大学金融学院副教授，资产管理研究中心研究员。新加坡管理大学金融学博士，FRM，厦门大学金融学硕士。主要研究方向包括行为金融，资产定价，收益预测，市场异象，投资管理等等。主要讲授课程包括实证金融方法，金融市场与机构，资本市场研究专题，博士论文写作等。文章已经或即将在Review of Financial Studies，Journal of Financial Economics，Journal of InternationalMoney and Finance, Journal of Banking and Finance, Journal of Portfolio Management，Pacific-BasinFinance Journal，Emerging Market Finance and Trade，《金融研究》等重要期刊发表。曾获得国际财务管理协会 CFA 最佳论文奖、中国金融评论国际研讨会 Emerald 优秀论文奖、《金融研究》优秀论文三等奖、全美华人金融协会最佳论文奖等学术奖项。曾在中国金融国际年会、财务管理协会年会、亚洲金融协会年会、Q-Group 论坛、澳大利亚金融与银行年会、中国金融年会、芬兰中央银行、清华大学、北京大学、人民大学、浙江大学、中山大学、厦门大学等宣讲论文。

论文摘要：

This paper shows that investors do not fully incorporate cost behavior information intovaluation. Firms with higher growth in operating costs generate substantially lower future stockreturns and operating performance. An equal-weighted long-short spread portfolio earns anaverage return of 82 basis points per month that is robust to a number of specifications. Thenegative cost growth-return relation is much stronger around earnings announcement days andamong firms with lower investor attention, higher idiosyncratic volatility, and higher transactioncosts, suggesting that investor underreaction and limits to arbitrage mainly drive the effect.