党的二十大报告强调“深化国资国企改革，加快国有经济布局优化和结构调整”，创新驱动发展战略是国家发展的核心战略。国有企业是中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础，是党执政兴国的重要支柱和依靠力量。在这一背景下，完善国有企业治理机制、激发企业创新活力、优化资本配置效率，成为推动高质量发展的重要命题。西南财经大学会计学院逯东教授长期围绕国有企业治理、企业创新与资本市场财务等方向开展研究，在国企混合所有制改革、企业创新与人才激励、产业政策与资本配置、独立董事治理等领域形成了较为系统的研究成果，为服务国家战略和回应现实问题提供了重要的学理支撑。

立足中国经济高质量发展进程中的关键议题，逯东教授的研究既关注国有企业治理机制优化，也关注企业创新驱动与资本配置效率提升，并进一步延伸到独立董事制度改革等公司治理前沿问题。整体来看，其研究脉络呈现出由治理机制、创新激励到制度优化的递进逻辑，为理解中国企业治理与发展的现实问题提供了多维度的分析视角。

一、国有企业治理改革：破解“责权利”匹配难题

在国企改革持续深化的背景下，如何实现国有企业“责权利”有效匹配，是提升治理效率的重要前提。围绕这一问题，逯东教授指出，国有企业管理者通常拥有较强的资源配置能力，同时肩负“实现国有资产保值增值”的责任；但企业经营本质上仍然遵循商业逻辑，扩张必然伴随风险。在激励机制不足的情况下，国有企业管理者容易缺乏充分的市场竞争意识，在业务拓展上趋于保守，从而影响企业发展活力。

进一步看，破解这一难题的关键，在于推动国有企业从“管资产”走向“管资本”，逐步从具体经营事务中退出，形成以资本运营为核心的管理模式，并通过与社会资本合作设立符合产业政策导向、按市场规则运行的产业基金，更有效支持科创类企业发展。这一思路既有助于实现国有资产保值增值，也有助于推动战略性新兴产业成长，进而更好构建“有效市场”与“有为政府”协同推动下的国有资本高质量发展框架。

围绕国企治理与混合所有制改革，相关研究成果发表于《管理世界》《中国工业经济》《财经科学》等期刊。

二、企业创新人才选拔：构建有效的人才梯队与激励机制

创新驱动发展离不开稳定的人才梯队和与之匹配的激励机制。围绕企业创新人才选拔与培养问题，逯东教授强调，优秀企业往往具有持续培养人才的能力，应当形成重视内部培养的人才文化和有效的内部选拔机制，使大部分重要核心创新人才成长于企业内部。同时，外部引进人才也需要经过一定时期的企业内部历练，逐步融入组织文化后再承担关键职责，这对于形成稳定、有效的创新人才梯队具有重要意义。

在人才激励方面，逯东教授进一步指出，创新活动具有周期长、不确定性高和持续试错的特点，因此企业需要建立一套与研发创新活动相兼容的激励机制。短期内，研发投入未必能够迅速转化为业绩提升，甚至可能对当期经营表现形成压力；但从长期看，企业持续发展又离不开关键技术突破和创新积累。这意味着，企业在激励创新参与者时，既要对创新成果给予充分激励，也要对短期创新受阻保持必要容忍，通过“强激励”与“定心丸”并重的制度安排，提升创新活动的持续性。

从市场竞争规律来看，国有企业与民营企业在创新人才激励方面并不存在根本不同的逻辑。无论企业股权性质如何变化，创新活动都应遵循市场化激励原则，这也是提升企业创新效率的重要基础。

围绕企业创新与人才激励，相关研究成果《内部培养与外部空降：谁更能促进企业创新》发表于《中国工业经济》2020年第10期，被中国人民大学书报资料中心复印报刊资料《创新政策与管理》全文转载；《企业创新与原始股激励——基于创业板上市公司的经验证据》发表于《会计研究》2021年第12期；《家族企业创始控制与企业创新投入》发表于《南开管理评论》2024年第8期。

三、产业政策与资本配置：引导资本流向“新质生产力”领域

在发展新质生产力、推进产业结构优化升级的过程中，产业政策如何更有效引导资本流向高效率领域，是值得重点关注的问题。对此，逯东教授认为，产业政策的核心目标是在尊重市场经济规律的前提下，引导社会资源和要素流向边际效率更高的产业，以实现产业结构调整和产业布局优化。

从实现路径来看，更有效地引导资本流向“新质生产力”领域，需要更好发挥政府“看得见的手”与市场“看不见的手”的双重作用，引导市场主体在战略产业中形成资本集聚，并推动新型投资工具在更大范围内实践应用。以并购基金等融资模式为例，这类工具通过提高直接金融比重，不仅能够服务新兴产业发展，也有助于降低企业杠杆率、防范金融风险。

与此同时，政府基金在产业政策实施中具有重要作用。一方面，政府基金能够通过引导和杠杆效应激发多层次社会资本活力；另一方面，也能够通过监督功能保障资金使用方向与政策目标的一致性。围绕这一逻辑，探索“政府基金引导+其他资本跟投+公司产业跟进”的扶持模式，有助于提升财政资金使用效率，并在微观层面推动宏观产业政策落地，从而改善产业政策实施效果。

围绕产业政策与资本配置，相关研究成果《产业政策能否促进资本“联姻”——基于上市公司设立并购基金的视角》发表于《中国工业经济》2022年第3期；《并购基金能促进上市公司的并购绩效吗——基于“二次并购”视角》发表于《会计研究》2023年第10期。

四、独立董事制度改革：实现“权责匹配”是关键

随着康美案后独立董事责任显著加重，独立董事制度改革再次成为资本市场治理中的重要议题。围绕独立董事制度的有效性问题，逯东教授认为，单纯依赖严厉的事后惩罚，并不能真正提升独立董事治理机制的有效性，关键在于实现制度意义上的“权责匹配”。

从制度实践看，独立董事的职权范围虽然在规则层面已有较为明确的界定，但在具体履职方式上仍存在可操作性不足的问题。名义上，独立董事对人事任免、投融资安排、会计调整等重大事项具有广泛职责，但在实际运行中，往往缺乏足够时间、精力、激励和专业支持来有效履职。同时，独立董事的选聘权通常掌握在控股股东手中，这也使其难以在公司内部真正形成对大股东和管理层的有力制衡。“权责不匹配”不仅削弱制度实际效果，也可能带来高质量独立董事流失与过度治理等问题。

基于这一现实约束，逯东教授提出，独立董事制度改革应进一步从权责关系出发，充分考虑惩罚力度与实际责任承担之间的匹配性，避免因处罚过重而导致行为扭曲。同时，也有必要从供给端和需求端同步优化制度设计：在供给端，通过建立独立董事人才信息库，增强市场约束和优胜劣汰机制；在需求端，则应适度放宽独立董事人数占比和任期限制，使上市公司在独立董事配置上具备更大自主性。

围绕独立董事治理与制度改革，相关研究成果《慌不择路还是风险规避：康美事件冲击下的独立董事辞职信号研究》发表于《中国工业经济》2023年第6期，被中国人民大学书报资料中心复印报刊资料《财务与会计导刊（理论版）》全文转载；《独立董事官员背景类型与上市公司违规研究》发表于《会计研究》2017年第8期。

五、快问快答

推荐给同学们的一本非专业书是什么？

《商界局外人》

您理想中的研究，是什么样的？

出人意料，情理之中。

研究中较常遇到的棘手问题是什么，如何克服？

找到有足够研究价值的选题，多了解现实中重要的实践问题。

原文阅读

（一）国有企业治理与混合所有制改革

1. 逯东, 黄丹, 杨丹. 国有企业非实际控制人的董事会权力与并购效率[J]. 管理世界, 2019(6).

2. 高杰, 余渡, 逯东. 从“混”到“改”：国有股参与民营企业治理的技术创新效应[J]. 财经科学, 2022(10).

3. 江沐子, 逯东. 国有企业委托贷款结构优化：非国有股东治理视角[J]. 财经科学, 2024(10).

（二）企业创新与人才激励

1. 逯东, 余渡, 黄丹, 杨仁眉. 内部培养与外部空降：谁更能促进企业创新[J]. 中国工业经济, 2020(10): 157-174.

2. 余渡, 逯东, 杨丹. 企业创新与原始股激励——基于创业板上市公司的经验证据[J]. 会计研究, 2021(12).

3. 贺康, 逯东, 张立光. 家族企业创始控制与企业创新投入[J]. 南开管理评论, 2024(8).

（三）产业政策与资本配置

1. 逯东, 宋昕倍. 产业政策能否促进资本“联姻”——基于上市公司设立并购基金的视角[J]. 中国工业经济, 2022(3): 114-132.

2. 宋昕倍, 逯东. 并购基金能促进上市公司的并购绩效吗——基于“二次并购”视角[J]. 会计研究, 2023(10).

（四）独立董事治理与制度改革

1. 逯东, 江沐子. 慌不择路还是风险规避：康美事件冲击下的独立董事辞职信号研究[J]. 中国工业经济, 2023(6): 174-192.

2. 逯东, 谢璇, 杨丹. 独立董事官员背景类型与上市公司违规研究[J]. 会计研究, 2017(8).